阅文所承受的压力,都写在了最新财报中
时间:2023-08-16 14:24:39来源:钛媒体

图片来源@视觉中国


(资料图)

阅文仍然徘徊在十字路口。 

营收缩水、毛利下滑、主营业务收入均有所减少、平均月活跃用户降至1.2亿……近日阅文发布的2023年中期业绩报告,并不是一份令市场满意的答卷。

发布后,阅文集团股价持续下跌,截至发稿前,阅文报收32.0港元/股,总市值为325.84亿港元,相比今年4月市值高峰时已跌超过30%。

过去一年,阅文经历了频繁换帅、组织变革、业务重整,旗下平台又面临番茄、七猫等后起之秀的围攻、网文市场发展见顶的考验。 

变幻莫测的市场,让阅文频繁调整战略,先是大力推动免费阅读业务的发展,如今又在同行推出付费功能后重新回到自己的本业上。 

《庆余年》《赘婿》《雪中悍刀行》等一系列剧集的成功,曾证明阅文在IP运营上确有独到之处,热门IP的成功打造也并非偶然,但今年上半年阅文并未拿出太多作品,爆款之路也暂时偃旗息鼓了。 

今年以来,阅文集团CEO侯晓楠屡次提及回归精品、降本增效、布局AI,这些积极动作也让阅文面临更多考验。缩减支出成本能否改善利润率?拉动付费业务、聚焦精品内容,能否唤回更多深度用户?AI带来的价值,多久能释放到业务、营收中?这一切也是阅文改善业绩、提振股价的关键。 

利润上升,只是偶然

过去数年,阅文的业绩表现并不乐观,无论是新兴免费平台带来的外部冲击,还是在线阅读业务发展不力的内部困境,都拉低了阅文的整体表现。 

自2022年以来阅文推行降本增效,砍支出、减成本,以改善利润率,今年上半年阅文的销售及营销开支同比缩减了26%,但能够看到的是,这些举措最终并未产生多少效果。 

据2023年中报,阅文实现32.82亿元收入,同比下降19.7%。对比往年数据,阅文的收入下滑速度明显加快。2017年-2022年阅文分别实现收入40.95亿元、50.38亿元、83.48亿元、85.26亿元、86.68亿元和76.26亿元,其中2022年同比下滑12.0%。 

一般而言,收入缩水了,利润自然明显下滑。但2023年上半年阅文净利润为3.76亿,有所增长,这主要是受投资公司和收购公司的价值变动影响,并非因为提升了盈利能力。回溯较能清晰反映出业务经营情况的2022年同期,阅文净利润下滑9.4%至6.03亿元。

同时,尽管通过降本增效,成本得到控制,但成本占总收入的比例有所上升,导致阅文的毛利指标还是下滑了不少。毛利从去年同期的21.46亿元降至今年上半年的16.05亿元,毛利率则从去年同期的52.5%下滑至48.9%。 

图/阅文集团财报

就具体业务而言,阅文的收入由两大部分构成:在线业务和版权业务。上半年前述两个业务的收入均有所下滑,降幅分别为11.6%、30.1%。 

在线业务方面,包括在线付费阅读、广告和游戏分销业务在内,早在2022年便出现收入下滑。财报称,上半年的下滑,主要因为公司采取了优化分销渠道的措施,以及更多内容通过投资回报率较高的付费阅读产品变现,导致广告收入减少所致。 

不过也可以看到,版权业务的收入下滑更加明显。该业务主要由自有版权业务和新丽传媒两大部分组成。 

而上半年表现一般的新丽传媒,极大程度上影响了阅文版权收入。2018年8月,阅文集团以155亿元收购新丽传媒。后者在电视剧业务上与爱优腾合作,在电影业务上与开心麻花团队和艺人绑定,推出了《这个杀手不太冷静》《西虹市首富》《羞羞的铁拳》《李茂扮太子》等电影。 

但整个上半年新丽传媒变得悄无声息,仅制作了《平凡之路》《纵有疾风起》等少量作品,导致所产生的收入减少。而今年年初,新丽传媒曾公布的片单中提到共16部剧集和2部电影。 

阅文的脚步还是太慢了,主营业务的增长没有回到正常的轨道上,盈利能力仍有待增强。据晚点 LatePost报道,阅文集团内部员工曾收到一封措辞严厉的内部信,其中提到内部存在“骄傲自满”“固步自封”“不思进取”的现象,很快,阅文启动了新一轮的业务重整。 

付费和免费之争的新变化,写在了财报里

过去数月,阅文经历了成立以来最大的组织变革。先是宣布由阅文集团总裁、腾讯平台与内容事业群副总裁侯晓楠就任CEO,开启“候时代”,后是成立四大事业部,对业务组织架构进行更细致的分类。 

在业务重整过程中,免费与付费阅读之争又有了新的变化。早在2019年,背靠字节的番茄、备受关注的七猫等免费网文平台崛起之时,付费阅读模式受到冲击,阅文便曾强调免费阅读业务的重要性。后来侯晓楠曾带领一个由阅文与QQ浏览器联合成立的项目组,并向浏览器上的数亿活跃用户推广免费小说内容。 

到了今年,逻辑又生变了。免费阅读业务严重依赖广告收入,而非通过用户付费获取收入,但近年来国内广告市场较为萎靡,今年以来番茄、七猫也在APP内推出付费会员功能。 

当免费网文平台和付费阅读平台竞争,不再仅聚焦于“免费”去开展流量战,阅文也将发展重心转移,加大对精品内容的投入,向作家提供创作辅助服务,以进一步拉动付费。

图/阅文官网

再来看2023年中报,上半年阅文自有平台产品及自营渠道月均活跃用户同比减少12%降至1.2亿,月平均付费用户上涨8.8%达到880万人。另外,2022年月均活跃用户为2.44亿,同比减少470万;月平均付费用户同比减少近100万,降至790万。 

其中唯一的变量是付费用户。阅文在财报中提及,通过反盗版措施、产品运营的提升以及对高品质内容的持续投入,扩大了付费用户的规模。 

但与此同时,阅文很难避免活跃用户的流失。全力拉动付费的同时,阅文减少了用于获取低投资回报率用户的营销支出,也让免费阅读业务带来的流量大量减少。 

平台整体付费氛围也还需持续增强,目前阅文每名付费用户平均每月收入为33.3元,处于较低水平,还有大量用户未能完全被转化、付费支出较低。 

而过去一年,阅文旗下付费平台出现不同程度的涨价,比如QQ阅读的普通会员费涨价超过40%、连续包年会员费上涨了60元。在通过涨价谋求利润的同时,用户付费率较低的困境依然存在。 

可见,阅文想要聚焦付费和精品,并不是一件容易的事。其中也存在投入大量成本打造精品内容,却无法获得相应回报的问题。

图/阅文官网

在打击盗版这一个问题上,阅文就要考虑国内网文市场的环境、部分用户根深蒂固的盗版消费习惯等现实因素。 

尽管阅文数次宣布反盗版措施在有效施行,但实际上旗下平台仍很难避免盗版带来的用户流失。 

就在上个月,网文作家“江山提笔”公开表示自己正在起点连载的小说,被盗版网站照搬内容,将目前仅更新200多章的小说,续写到了1369章。此后起点工作人员对红星新闻提及,由于盗版站点开源制作成本低,海量盗版平台侵权主体无法确定,或确认主体后发现为借壳公司、境外公司等,对维权打击造成巨大困难。 

除了打击盗版问题,在搭建内容生态上,阅文还要在爆款打造、拓展品类、扶持作者、内容运营等方面下功夫,以持续孵化和供给优质内容作品。而此次组织架构调整后侯晓楠也声称,“AI对阅文来说是前所未有的机会”,要将AI融入到业务环节,以重塑一个网文阅读平台的生产关系。 

AIGC,到底能不能让阅文讲出新故事?

追赶AIGC浪潮,也是阅文上半年的重大动作之一。 

近年来,以ChatGPT为代表的AI模型获得了巨大关注,文字、写作最先被搭乘上AI的快车,逐渐应用到实际生产中。这也引来了不少巨头的关注,今年2月爱奇艺宣布全面接入百度“文心一言”并将AI应用到小说创作中。 

阅文的动作也很快,不仅在今年7月发布了国内网络文学行业首个大模型“阅文妙笔”,还基于这一大模型的应用产品“作家助手妙笔版”的1.0版本。 

不难发现,无论以百度、阿里为代表的国内科技巨头,还是科大讯飞、商汤科技等AI公司,都在AI时代到来之前率先进入“大模型”的战场中,并在底层算力、网络基础设施等环节进行诸多投入。 

目前而言,刚刚公开不久的“阅文妙笔”大模型,已经被阅文内部应用在实际业务中,但技术积累上究竟具备多大优势,还有待观察。目前的大模型版本,主要用于较为基础创建的场景中,往后还要经历更多次的迭代,才能实现高效、快速且低成本的应用。 

但可以确定的是,在阅文的构想中,AI可以与各项业务紧密地结合起来。

根据公开资料,在用户端,阅文设计的AI虚拟角色功能已经开放测试;在IP开发方面,涉及的漫改、有声内容可以通过AI技术进行文生图、文生音频;在衍生品方面,AI可以帮助进行角色形象制造;在出海方面,通过将AI应用到翻译、出版领域,可以为网文的出海提供解决方案。侯晓楠曾提到,AI翻译能大幅提升速度和效率,甚至将翻译成本降至1%。 

对于阅文而言,AI带来的价值可以基于文字作品释放至更多业务链条中,并让图像、音频乃至视频内容的制造,变得更快速高效。 

尽管文本领域是目前AIGC目前发展较为成熟的领域,但图像、视频及产品设计等领域还有待发展,技术积累、产品打磨的过程更为艰难,也需要时间来实现。 

网文产业利用技术手段时,还要顾及用户、作家相关的风险问题,包括敏感数据的滥用、算法的合法合规等。 

如果阅文对AI的布局是长期持续的,还要面临较大程度的商业变现压力。

目前而言,阅文所在的网文行业,是一个市场份额分散、竞争较为激烈的行业,阅文的地位并非不可撼动。而AI变现的途径,要么是开放大模型接口,要么是推出订阅功能,来创造更多收入以弥补成本,这一切又要基于持续增长的用户数量、较为成熟的付费心智。 

想要借助AIGC概念的东风,阅文要做的事还有更多,也需要展现出更大的决心。在行业巨变中,阅文必须巩固、扩大自身的优势,才能以足够多的触角来延伸业务的宽度。 

朝着指定的方向踩下油门后,最终能否顺利抵达,就要交给时间来回答了。 

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